项目背景
Ethena.fi是由Ethena Labs构建的衍生品基础设施，使 用stETH 去配置 Delta 中性头寸，并用于购买全球互联网债券作为底层资产，从而创建第一个加密原生、具有收益的稳定币：USDE。
Ethena从存放的资产中产生两种可持续的收益来源。返还给用户的收益来自：
- 质押以太坊获得的共识和执行层奖励（年利率3.5%）
- delta对冲衍生品头寸的资金和基差（年利率 0-20%）。年利率是变化的，而且有可能是负收益
为什么值得撸这个空投
在2023年7月，Ethena完成了650万美元的种子轮融资，由Dragonfly领投，OKX、Derbit、Bybit等跟投。在2月16日，Ethena Labs 宣布以3亿美元的估值完成了1400万美元的战略轮融资，由Dragonfly和 Arthur Hayes联合领投，Binance Labs、Paypal Ventures、Kraken Ventures跟投。
Binance Labs已将Ethena Labs列入Incubation Season 6的首批孵化项目。
Ethena.fi也表示会有空投，并且当前sUSDe的实时收益率有27.6%，后续发空投后上大所的潜力很大非常值得期待一下。
Ethena***的***5种风险
1. 资金风险：与资金费率持续为负的可能性有关
Ethena能从资金中获得收益，但也可能亏损（=较低的协议收益）。
Ethena的保险基金以与Anchor Protocol收益率准备金类似的方式运作。
2. 清算风险
Ethena使用质押的以太坊资产（如Lido的stETH），在CeFi交易所担保做空ETHUSD和ETHUSDT永续头寸。
Ethena使用的是与衍生品头寸的基础资产ETH不同的资产：stETH。
ETH和stETH之间的价差必须偏离到65%，不过这是以前从未发生过的，历史上最高为8%（2022年5月LUNA脱锚事件）。
3. 托管风险
鉴于Ethena Labs依赖于“场外结算”提供商来托管协议支持资产，因此依赖于提供商的运营能力。
Ethena的存款、取款和从交易所委托的能力。任何这些功能不可用或延迟都会阻碍交易和兑换USDe的功能。
4. 中心化交易所风险
Ethena Labs利用衍生品头寸来抵消数字资产抵押品的Delta。这些衍生品头寸在Binance、Bybit、Bitget、Deribit 和 Okx等CeFi交易所进行交易。这些交易所存在中心化的风险（参考FTX事件）。
5. 抵押品风险
可能由于在LST中发现了关键的智能合约错误，会导致用户对LST失去信心。在这种情况下，用户可能会尝试尽快解除质押或从LST中换成替代抵押品。
挤兑可能会导致Lido等协议的验证者退出队列过长，以及DeFi和CeFi交易所的流动性枯竭。
空投规则：
一级市场碎片交易价格：
目前一级市场碎片估值，10M shards = 5000$ 左右。
撸空投操作教程
官方推特：https://twitter.com/ethena_labs
注意注意注意：
1.刷完一趟交互存进去, 手续费比较高，我花了40U；
2.目前流动性池子和锁仓都满了，能加速空投积分的方式是：3.购买并持有sUSDe，每天能获得5x碎片、4.质押并持有sUSDe，每天能获得1x碎片； 我选择的3，没去质押，质押只有1x碎片速度加成。
3.一旦lock锁定抵押，在取消抵押后7 天后才能领取！！！。
交互流程：
1.把USDT提到ETH链的钱包(我用的狐狸)，新钱包记得提一点eth到钱包作为gas；
2.连接钱包；
3.点击Buy，买入持有USDe即可享受5x加成。
当前项目处于Epoch1，距离Epoch1的结束时间还有8天，获取碎片的方式共有五种：
- 提供流动性组LP，每天能获得20x碎片
- 锁定USDe，每天能获得10x碎片
- 购买并持有USDe，每天能获得5x碎片
- 质押并持有sUSDe，每天能获得1x碎
- 邀请，10%的碎片返佣收益
如果原本就持有稳定币USDe的只需要把USDe充进钱包中。如果你原本不持有USDe，那需要去ethena上兑换USDe。
点击左上角的BUY，可用所有主流稳定币去兑换USDe。
下表是不同稳定币购买USDe的10wu的兑换汇率
| USDT（100000） | USDC（10000） | DAI（10000） | crvUSD（100000） | FRAX（100000） | mkUSD（100000） |
|---|---|---|---|---|---|
| 99810 | 99830 | 99810 | 99670 | 99570 | 99200 |
做LP的积分收益几乎是质押的两倍，如果想多拿点积分，赌一赌发币预期的，可以选择的做LP，如果害怕无常损失导致的币价波动的损失，可以选择持有即可，这是安全风险小的方法。
在左上角Liquidity，可以质押token。但由于现在USDe池非常火爆，在开放的30分钟以内就存满了50M,虽然项目方立马额外开放了50M的额度，但也已接近存满，后续项目方应该会再次开放额度，需要看准时间抢着进去。需要注意的是，stake需要锁仓7天，组LP需要21天锁仓。
项目总结
资金占用成本，而且USDe的池子经常存满，还需要再关注后续项目方的资讯。但优点也很明显，投资背景相当豪华，且后续上BN、OK等大所的潜力比较大，值得参与一下。
最后注意，链上的项目，天生自带风险！